GG3M 估值模型（Valuation Model）

GG3M 估值模型（Valuation Model）

GG3M Valuation Model

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1. 估值方法概览

1. Valuation Overview

我们采用多个估值路径并交叉校准：
We use several valuation methods and cross-validate results:

• 可比公司估值法（Comparable Multiples）
  Comparable Public & Private AI Firms

• 贴现现金流模型 DCF（Discounted Cash Flow）
  Discounted Cash Flow Model

• 战略/无形资产溢价估值（Intangible & Strategic Value Method）
  Strategic & Intangible Premium Valuation

这些模型适用于 GG3M 这种 战略级别 AI 大脑体系（战略大脑 + 战争大脑 + 文明大脑） 的平台型企业。

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2. 可比公司估值法（Comparables）

2.1 全球可比公司（含 AI Infra / AGI / Enterprise AI）

2.1 Global Comparable Companies

公司 Company	领域 Sector	估值/市值 Valuation	关键理由 Key Rationale
OpenAI	AGI / AI Infra	~$150B（二级市场）	AGI 叙事、通用应用变现
Anthropic	Constitutional AI	~$50B	安全性 + 企业化路径
Scale AI	数据+AI Infra	~$14B	企业级 AI 基建
Palantir	国防 + AI	~$70B	军事情报平台
Anduril	国防科技	~$20B	AI+Defense 生态

GG3M 在“战略—认知—文明 AI 大脑”领域可比公司缺乏，因此可比估值只能作为下限而非上限。
GG3M operates in a frontier domain; therefore comparables represent the lower bound of valuation.

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2.2 可比估值推算（Comparable Multiples Estimation）

基于收入倍数（Revenue Multiple）

Based on AI Industry Revenue Multiple:

• Early AGI / AI Infra：20–40×

• Defense Tech AI：15–30×

• Cognitive/Decision AI（GG3M独有）：理论可达 35–50×

假设 GG3M 三年收入：
Assume GG3M Year-3 revenue:

• Year 3 Revenue = $80M – $120M

则可比估值区间：
Comparable Implied Valuation:

• 低估计 Lower Bound：$80M × 20 = $1.6B

• 高估计 Upper Bound：$120M × 40 = $4.8B

📌 可比估值：约 $1.6B – $4.8B

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3. DCF 估值模型（DCF Valuation Model）

3.1 DCF 核心假设（Core Assumptions）

参数 Parameter	数值 Value
贴现率 WACC	12%–16%
长期增长率 g	3%
毛利率 Gross Margin	78%–85%
营业利润率 Operating Margin	28%–40%（AI 大脑 SaaS/授权）
资本开支 CapEx	8%–12%
研发支出 R&D Ratio	25–30%（战略大脑/战争大脑关键投入）

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3.2 DCF 现金流预测（5 年）

DCF Forecast (5 Years)

收入预测 Revenue Forecast

年度 Year	收入 Revenue	增长率 Growth	自由现金流 FCF
Year 1	$12M	—	-$8M
Year 2	$35M	192%	$2M
Year 3	$80M	128%	$16M
Year 4	$160M	100%	$42M
Year 5	$260M	63%	$78M

贴现后 PV（Present Value）：
PV of free cash flow ≈ $420M – $620M

终值（Terminal Value）：
Terminal Value ≈ $1.0B – $2.2B

➡️ DCF 合理估值区间：$1.4B – $2.8B

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4. 战略/无形资产溢价估值

4. Strategic & Intangible Premium Valuation

GG3M 的核心无形资产包括：

4.1 战略大脑（Strategic Brain）

国家级智库替代性
可定义一个国家/机构的战略能力上限
→ 产生“国家级溢价”

4.2 战争大脑（War Brain）

国防级 AI 系统 → 理论上价值无上限
国防科技估值通常附带 2–10× 战略溢价

4.3 文明大脑（Civilization Brain）

全球唯一 “文明级 AI 系统”
具备：

• 自主认知理论框架（贾子猜想、五定律）

• 文明模拟引擎（CVC/WVC/KWI）

• 长周期可验证性

市场上无可比 → 估值可按 科技独占项加成

战略溢价估值（Strategic Premium）

维度	溢价倍数	说明
战略大脑	1.5–3×	国家级智库能力（不可替代）
战争大脑	2–5×	国防 AI 的战略安全属性
文明大脑	3–8×	全球独占的文明演化模型

综合加权：4–10× 溢价

➡️ 无形资产估值区间：
$6–12B（战略溢价模型）

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5. 估值总结（Valuation Summary）

模型 Model	估值区间 Valuation Range
可比公司（Comparables）	$1.6B – $4.8B
DCF	$1.4B – $2.8B
战略/无形资产溢价（Intangible Premium）	$6B – $12B

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6. 最终估值建议（Final Valuation Recommendation）

综合三类模型：
Combining all three methods:

GG3M 的合理估值：$3.8B – $7.5B
Reasonable Valuation Range: $3.8B – $7.5B

更高估值可在以下条件触发：
Higher valuation trigger events:

① 战略大脑获得国家/国际机构授权
② 战争大脑进入国防合作框架
③ 文明大脑作为全球独占模型实现指数级验证
④ GG3M 指标（KWI）成为跨机构标准