七成流量换三成收入：Token的计价逻辑正在换轨

高盛分析师Bobby Molavi在最新报告里引用了一组OpenRouter的数据，把大模型行业一个不太好看的事实摆上了台面：开源权重模型在9月第二周处理了平台72%的Token流量，拿到的支出份额只有27%。

流量和收入之间的这道裂缝，比任何一场发布会都更能说明Token这门生意正在经历什么。

调用量在涨，钱没跟上

OpenRouter的统计快照把这个背离画得很清楚：10月19日到25日那周，平台全球总调用量约188万亿Token，其中中国大模型贡献了93.54万亿，连续二十六周稳居第一。

单看模型，DeepSeek V4.1-Flash以33.6万亿Token的周调用量登顶，环比暴涨801%；智谱GLM-5.3 Flash紧随其后。国产模型在调用量榜单上占据的位置，已经很难被忽视。

但流量的另一半是价格。腾讯混元11月4日发布的Hy4，首次加入视觉理解和Computer Use能力，定价却和preview版完全持平：输入6元、输出18元、缓存命中0.3元每百万Token。头部厂商的默契是“加量不加价”——能力往上叠，价格纹丝不动。

高盛的数据把这种默契的后果量化了：开源模型承担了七成以上的调用量，却只分到不到三成的支出。你贡献的调用量，和你让厂商赚到钱，正在变成两件事。

厂商已经在换收法

转折其实已经出现，只是不在流量榜单上。

智谱2026上半年收入9.54亿元，其中开放平台及API业务8.25亿、占86.5%。更关键的是，它的单位Token推理成本比年初降了80%，年内多次上调API价格，调用量不降反增，API毛利率从去年同期负0.4%拉到24.6%，由负转正。

MiniMax的开放平台和企业服务收入从920万美元涨到7390万，同比增长703%。涨价还能涨量，说明下游买的已经不是廉价算力，而是Coding、Agent这类复杂任务的交付能力。

方正证券的说法是：竞争维度正从词元消耗量转向任务交付。海外也在同步换收法——OpenAI把API额度捆进Pro订阅、Cartesia把原来白送的LLM调用拆出来单独计费、Canva把免费版的“每月20次”改成了“受限访问”。

厂商对“算力收多少钱”越来越精确，对“套餐里含什么”越来越模糊。

你的账本要跟着换记法

对独立开发者来说，这件事的直接影响是：可比价性在下降。

价格本身就不是常量。有比价站统计，10月初到11月初一个月内，440个被跟踪的模型里122个调过价，41个降、81个涨——涨的比降的多。同一份客服工作量，最便宜的模型和最贵的能差出100倍。盯着“每百万Token单价”做预算，误差会大到没意义。

更麻烦的是条款藏在细节里：缓存命中怎么折价、长上下文要不要加价、套餐里的credit过不过期。这些都不会写在价格表第一行。

所以成本核算正在从“单价乘调用量”挪到“每个任务花多少钱”上。一次摘要、一次代码审查，各花多少、验收率多少，才是能拿来做决策的数字。

当调用散落在不同平台的账户里时，把账算清本身就变成了体力活。EasyAPI这类聚合入口能帮上的是这一层：一个Key接入主流模型，用量和费用按模型、按任务归集，哪类调用在烧钱、哪个渠道的单价变了，明细里能对出来。自己包一层薄代理也能做到同样的事，关键是别让调用散在一堆账号里，等月底才对着总账干瞪眼。

写在最后

Token单价战打了两年，便宜已经不是稀缺品，稀缺的是“算得清”。

厂商把价格藏进订阅、credit和模糊的套餐描述里，是他们的自由；把它捞回自己的账本里，是开发者的功课。七成流量、三成收入的格局不会一直持续——收法变了，下一个被重新定价的，就是还没换记法的人。

数据来源： 高盛分析师Bobby Molavi报告（引用OpenRouter数据，2026年10月/11月）；OpenRouter周度统计（截至2026年10月25日）；腾讯混元Hy4官方发布及腾讯云开发者社区（2026年11月4-5日）；智谱及MiniMax 2026年中期财务报告（经同花顺、证券时报引述）；方正证券研报；AI模型比价站统计。