000898先生说市场

　    昨晚，898先生对于市场及鞍钢进行了分析，相对来说，898先生的态度发生了某些变化。在这里，我和朋友们说一下，我并不支持看空的观点，但我们该学习898先生的思路及分析方法。
    我的观点还是保持中立，既不看好短期的市场，也不看空目前的市场，维持以前中级调整（盘整）、牛皮市的看法。大盘很难创新低，但也很难创新高。市场在进行结构性调整。具体请参见《年中思考系列之三。大盘（微观）》。
    呵呵，看着898先生的某些潜移默化的变化，我想起巴菲特先生为什么要搬迁至偏僻小镇的原因，因为在那种环境下的潜移默化其实是很难抗拒的。
    以下是898先生的分析：

    大盘在整理之中.我最近有些事情,没有上来.说说最近的几件事情吧.一送别侯先生.二和一个好友聊天谈到海啸.三昨天上街买了一些肉.

    送别侯先生,我觉得时间过的快,事情的发展和变化多数出人意料.谈到海啸,还说到海啸到来前,海水居然大幅度退后几百米.上街买肉,价格上涨的我有些迷惑不解.[可能我一年也难得买肉]

    我觉得市场的问题在管理层的管理下,不但没有减少,反而多了.我们原来设想的形成新的赢利模式的可能性已经降低了.市场的资金在沉淀之后,出现的变化应该引起高度关注.业绩优秀公司的股票价格出现了透支.我们在两周前可能出现所谓双头时候,看好市场,我们人为不可能出现双头.但是现在我们的技术人员反而表示市场的风险已经加大.所以上来说一句.可能是杞人忧天吧.我们觉得市场的下跌可能会比较突然.主流资金的离开的速度肯定会超过散户添加的资金,本质上说,散户可以添加的资金很少了.我们对于后市发展持相对保守态度.
一家直言,仅供参考.000898

    也许大家可能觉得市场很难下跌,但是仅仅这一些的量我们觉得是托不住市场的重心的.就指数来说目前的区间是不可能长期稳定的.向上的空间在减少.向下的空间可能因为大部分散户不愿意卖出股票而暂时的平衡,这是比较明显的假象.我们看见的管理层在一系列调控手段运用之后,没有有效的控制投机,资金的套牢是作为一个相当沉重的包袱.将来的时间完全消化吸收,有相当的难度.目前的资金似乎已经觉得买业绩优秀的股票就是好,但是忘记了股票价格的上升幅度已经部分的透支业绩.所以我们分析现在的这批资金如果再所谓的好的高价格的股票中不能脱离的话,市场的血液将慢慢枯竭.后果很严重.

    也许后面的大盘股发行可以缓解暂时的资金困难,但是指数的虚张声势的上升,更会加重市场的忧虑和情绪的拨动.综合说我们觉得市场的问题主要是合理结构的问题,如果管理层还盯着次要的问题和一些所谓的股票价格,那么后面的市场可能出现一些变化.挣扎在套牢边缘的散户一旦失去信心,市场的连续下跌将不可避免.我们设想的价值投资的赢利模式可能还需要时间来实现.

    就鞍钢来说,目前又是一个大三角形整理态势.在12元出现过.我们但是技术分析是向上突破.现在我们的技术人员分析可能向上突破,但是力度可能有限.一旦不能站稳六十天线,价格的回落几乎可以肯定.考虑鞍钢的配股问题.我们觉得在目前需要关注观察鞍钢的趋势.建议一些朋友不要满仓买进.个人意见,仅供参考.000898

    同时我们对于连续的紧缩政策产生的后果,要做评价和分析,在我们国家连续的紧缩政策的后果通常在半年后出现.目前我们了解房地产和金融业的资金都比较紧张,我们觉得如果在市场出现大跌之后,一些水平面以下的资金链条可能断裂.象炸弹,威力巨大.我们相信经过95--98年行情的投资者多数还记得那时的情景.

    在资金沉积在部分业绩非常差的题材股票之后.在权证上有部分资金又消失了.或者说正在消失.而在目前市场的业绩优良的股票上进入的资金多数为一些长期的资金,他们不可能拉抬价格制造气氛.想反他们需要时间慢慢的进入.那末在这一过程中,市场会如何呢?我们估计降低重心是最好选择.我们一直觉得这样的环境是对于中小投资者的保护.可是管理者不知道处于何种想法.制造一个又一个的问题来干扰市场的节奏.高市盈率的发新股,对基金的发行量给予所谓的优惠待遇,拿自己左手的钱买自己右手的钱.先制造一些莫名其妙的空头,又制造莫名其妙的多头.实在是累.所以我们觉得要慎重从事考虑目前的趋势.可能我们说得比较悲观.但是小心一些吧.朋友们,在这里这个没有硝烟的战场上,流血是随时随地的.生存是第一位的.

    我们一直比较欣赏老股民先生的思路和作风,这是真正的经过血与火考验的战士,也是勇敢的斗士.我们觉得跳出市场看市场.一些问题的出现是不经意的,可是要解决问题是需要时间的.

    在现在我们提醒大家注意风险.注意可能出现的问题.000898
    我们对于鞍钢的持有是长期的信心和中国钢铁发展的认识上的决定,我们没有卖出一手鞍钢的股票.

    在前高点是我的夫人9413她将春节后加入我们团队的部分新资金买进的鞍钢[16元]左右成本在20元以上出来了,所以前面我们还说有部分的资金,等着买进下跌的鞍钢.鞍钢的情况相当的优秀.大家可能注意到越来越多的市场分析人员开始调整鞍钢的赢利目标了.我们估计在三季度鞍钢几乎可以达到80亿左右,我们的计算是鞍钢的今年不需要涨的太快了,有24元左右就很好了.

    9413看鞍钢的三角型整理突破的可能不大.个人意见仅供参考.000898

最近思考一些问题想和大家交流.

    一，泡沫是否正常?我们观察国内外许多的市场和我们自己十几年发展.我们的观点是所谓泡沫是管理层调控市场的一个武器.在一些特定的环境下,泡沫是做多或者做空者都可以利用的武器.所以,我们觉得不能也不可能用泡沫来衡量市场的唯一标准.比如现在,业绩优秀的公司在充分上升后,就没有泡沫吗?我们的观点是任何市场都需要一定的泡沫.但是是否破裂决定权在管理层.而不完全是市场.

    二，人民币升值.我们从开始到现在就不理解和同意所谓的人民币升值的概念.我们人为确切说是对美元的升值.所以这个升值的过程是和美国的经济发展有一定联系的.同样升值的过程也不可能象所有人预计那样连续上升几年到1比5-6.我们人为升值的过程是要进行的,但是在明年可能要告一段落.简单的说,我们的外汇储备已经顶住了出口的力度.就现在的价格能向上5%左右就差不多了.同样为了避免对外经济贸易的局限和风险.我们国家调整外汇储备结构是肯定的.对于目前发的特别国债.是一个有效的方式.

    三，特别国债,我们的预计现在已经明朗了,基本上是左手到右手的关系.对市场压力大于实际的影响.但是对于特别国债我们觉得发放方法上值得讨论,这个手段有一些后遗症.比如后续的管理和兑付压力.还有对外投资管理的水平.在我们国家历年对外投资的水平我们表示一些担心.保障机制的问题.000898

    四，紧缩政策的连续性压力.这里有一个量变到质变的过程.在我们经过的三次大空头的市场里,开始时候几乎都是紧缩政策的压力.这是要仔细区分是中期和短期的问题.如果是一个中期[我们说的是3年左右]的紧缩,我们现在如果还在考虑特大牛市是肯定不恰当的.如果是小周期性的调整我们可以保持稳定的态度.那么解决目前通货膨胀的关键问题是扩大进口,合理使用外汇储备和调节社会的货币流通量.在经济稳定的三角形发展过程中,协调是关键.这个永远不能平衡的三角形是我们需要关注的大问题.对于紧缩政策我们还需要关注周边的市场和欧洲市场.在美国的经济影响下,我们的紧缩可能要持续一段时间.

    五，流动行过剩.我们国家其实根本就没有流动性过剩的问题,确切说是投资方向市场的缺乏和现金饥渴症.在市场温度高时,任何合法和不合法的资金就来到我们的证券市场.确实是一大批过江龙资金,这是在政策的空子下进入市场的资金.这资金中还有外国的资金.我们觉得市场的变化决定进入的速度.在市场低迷时,资金就走了.走的无影无踪.仿佛不曾来过.最后套住了老百姓.大家有兴趣可以看看这几天的市场平均量.钱去那里?所以我们说真正的流动性过剩只有在社会总量和投资市场出现良性循环时.

    六，新股的问题,我们已经在吃饭前已经说了,这是个制造矛盾的地方.我们看见的是三高.我们看不见优质.我们看见的是连续的发行数量的提速,我们看不见的是后面的资金.我们可以预见在大盘连续性下跌时候,外资额度就放开了.我们有些看不清了.000898

    七，通货膨胀,我们觉得我们已经处于通货膨胀的初期了.我们在年初预计通货膨胀可能到下半年的十月,现在提前到五月中旬.我们对于人民群众的热情估计不足.对于政策调整的力度和效果估计不足.所以我们要及时调整和运用自己的智慧重新思考这一问题.我们了解的通货膨胀比现在公开的数据可能要严重的多.所以我们觉得市场肯定会出现滞后的反应.对于一些能够有自主定价权的公司来说开始问题不大,对于大多数公司来说原材料上涨幅度一旦超过出厂价格的最高标准,结果肯定是业绩下降.我们预计这个情况在2008年的三季度会出现.结合时间到奥运会的召开,我们预计可能市场会作出提前的反映.

    八，指数的意义.我们觉得在未来的一段时间里,如果指数的编制不能改变,我们将可能失去市场的标准.或者说大多数投资者出现标准迷失.所以我们觉得上证指数,已经意义不太大了.我们觉得投资者需要制定自己的投资标准尺度.比如在什么情况下进入或者退出市场.比如说市场过冷和过热的标准.我们通常以指数成分股票做标准.我们同时也用行业标准做尺子.当然我们还有自己设计的安全系数.我们希望投资者有自己的标准手段.也许就是一个坐标.

    九，安全系数.我们以市场的行业龙头制订安全系数,我们发现现在谁也不敢说市场和个股有足够的安全系数了.这是我们最担心的地方.如果大多数投资者不能够从市场中找到有足够安全系数的股票,那么没有成交量支持的市场本身就是个下跌可能放大的地方.000898

   我们说的问题是可能发生的问题也可能是杞人忧天.但是我们没有卖出鞍钢,我们找不到卖出鞍钢的理由.我们的几个指标都出现了一些问题,但是,还没有到出空鞍钢的时候.哈

    我们分析市场从哲学和政治角度看的重一些.和其他的市场人士有些不同.但是我们相信国家也可能看见了这些问题,我们对于政府需要一定的信心.

    在市场上说.我们看需要调整,需要一个时间让所有人都思考解决问题的办法.我们的经济师说,现在经济过热的苗头刚开始,有办法的.我们觉得按目前的态势是不太可能有好办法的,需要新的思路.000898
 
    我们说的问题是可能发生的问题也可能是杞人忧天.但是我们没有卖出鞍钢,我们找不到卖出鞍钢的理由.我们的几个指标都出现了一些问题,但是,还没有到出空鞍钢的时候.哈

    我们分析市场从哲学和政治角度看的重一些.和其他的市场人士有些不同.但是我们相信高层也可能看见了这些问题,我们对于管理者需要一定的信心.

    在市场上说.我们看需要调整,需要一个时间让所有人都思考解决问题的办法.我们的经济师说,现在经济过热的苗头刚开始,有办法的.我们觉得按目前的态势是不太可能有好办法的,需要新的思路.000898
 
    我们觉得房地产泡沫短期是不会破裂的,因为目前套进出的资金包含银行国有资产和个人.大家都看见了危险,同时看见了利益,所以这是个比大胆的游戏.结果是最后下来的资金最吃亏.但是这还不完全是博傻游戏,本质是一种特权经济和体制缺陷下的繁荣.我们的房地产已经走了国外几十年的道路.但是房地产的繁荣是有必要的,这个代价是必要的.以后可能有机会和大家交流.

    至于热钱进入实体,我们觉得可能不大,资金的有效时间太短了.在最快的实体经济中,生产周期的也要以年为计算方法的.而热钱的周期性特征将决定不可能进入.最大的可能就是冲击期货和其他市场.也许在股票市场的资金已经在策划期货了.

    时间到了.我要下了.祝大家好运气.000898