邝子平:vc兼做pe?

　　邝子平：谢谢各位的简单的介绍，我们现在就进入第一个主题，在讨论中国这个vc和pe怎么去界定，我们到底在做一些什么东西，这个话题以前，我先问一个简单的话题，到底在座的各位，你会把自己看成是一个vc，一个创投企业，还是一个pe的企业？

　　郭佳：我们更愿意做v字辈的人，我讲中国的市场，包括原来看的，我个人帮助过的公司，比如橡国国际，我不说他的公司，快速增长的公司，最后我们带进去的价值，不是pe潜力的价值，在投的时候冒很多风险，从这个角度来讲，我们愿意是v字辈的。

　　郭佳：也不是，我们看到很多项目都是早期或者发展中的项目，但是很多公司本身已经发展很好了，从投行的角度来讲，可以是vc或者pe的项目，这些企业现金累存已经很多，我们不需要投入，他们需要技术或者市场，我们能够带给他的话，我们也会投这样的企业。

　　郭佳：我们不是vc也不是pe，我们看准的是两个方向，一个是企业的增长率，第二个就是企业能给我们ir回报率，所以这两个因素在我们的定义里面，更适合吧，只要他能够符合我们这两个要求，只要是好的案子我们都会投资。

　　李广新：我从另外一个角度来讲，因为美国的vc跟国内不一样，国内创业投资企业的界定，国家扶持高科技成果产业，促进产业化调整，从这个角度来讲，我们投入的行业是属于国内国家鼓励支持的行业，从我们自己国内做的两年多的标准来讲，我们是非常典型的vc。

　　他们的商业模式也很成熟，甚至已经在产生他的利润，在这种情况下，它仍然是在做他第一轮第一次的融资，这个融资可能除了他扩展所需要的资金方面，还在其他的一些方面，包括他的一些管理的机制，他过去是除了老板以外，其他人都没有享受到这些股票之类的，在这些方面，我们说不上，我们也能带来一些附加价值，在他品牌的建设等等方面，但是更多的是从创始人这边来看，他也是希望借vc这个东风，去做他希望做到的企业内部的改革，这是一个千载难逢的机会。但是长远来讲，我觉得这一类的案子会越来越少，所以从启明这边，我们是希望真正能够做成一个早期到扩展期的这样一个vc，但是在目前来看，我自己觉得是两年左右，会有选择的做一些比较成熟的企业。

　　什么时候大家觉得，什么样的市场的环境也好，或者公司的发展也好，大家能够看到的个案也好，有什么样的迹象会令在座各位都是各自基金的领头人，你会让你的基金开始转向，做的比较专注一些，如果这边有一家，因为我经常听到在座的很多人都是创业者，他们都会说，现在中国的vc，对风险的承担能力越来越差，都去找根本不需要钱的，找不到雪中送炭的人了，只有锦上添花的，什么时候我们觉得从vcpe行业来讲，是需要转向一个比较专一的做？什么迹象令你做的比较好？