【点宽专栏】研报复现——跨期价差分析与跨期套利研究

简要回顾

跨期套利原理：同品种期货，交割时间不一样，交易价格也不一样，但它们具有一定相关性，根据其价格差波动套利。
研报进行跨期套利组合：泸深IF300期指、上证IH50期指和中证IC500期指的两合约跨期：当月-次月、当月-当季、当月-下季以及蝶式跨期：（当月-次月）-（次月-当季）

本文仅以中证500的当月-次月和当月-当季为例进行进行探讨。
本策略以复现【中信证券股指期货专题研究：跨期价差分析与跨期套利研究】为主。

跨期价差定义

其中，F1表示当月合约价格，F2表示次月或者当季合约价格。

品种跨期组合具体分析

一、数据提取

品种跨期组合为：

1）泸深IF300期指：当月-次月、当月-当季
2）上证IH50期指：当月-次月、当月-当季
3）中证IC500期指：当月-次月、当月-当季

这些股指期货合约在AT上对应的编码如下表：

二、品种跨期组合分析

中证500期指

我们选取合约号为IC1601、IC1602和IC1603的中证500期指合约，时间段为2015年7月21日到2015年12月31日这段时间的分钟高频数据进行分析。

成交量分析

不同月份股指期货合约的流动性差异较大，通常当月合约流动性较好。

中证500期指当月（IC1601）-次月（IC1602）合约的成交量情况：

中证500期指当月（IC1601）-当季（IC1603）合约的成交量情况：

由上两图可知，成交量都集中在IF1601期指即当月合约中，而次月和当季合约的成交量有限，证实了不同月份股指期货合约的流动性差异较大，通常当月合约流动性较好。

平稳性检验

1、图示法

当月（IC1601）-次月（IC1602）期指的价格时间序列如下：