2301_81968528的博客

比如说，指数基金跟踪的上市公司净资产隔离是100，股票总价值是10，那么市净率是10。假如说上市公司获得盈利，盈利是要计入净资产的，假定净资产由100上升到120，如果说市净率是10，市场上认为估值是合理的，那么要维持市净率10的值，上市公司股票总价值从原来的10变为12，这个情况下没有出现有人赚钱有人亏钱的情况，所有人收益都是正向的。投资股票基金，在不考虑税费情况下，短期内零和博弈，长期看是正向的，是一个正和游戏。假定这个指数基金是封闭的，也不在二级市场流通，管理费，托管费什么的是零。

对于普通人来说，几年前编程是个稀缺技能，现在有了Ai了，只要把需求提交给Ai，就能给你一段代码，而且比人写的还要快。以前编程对于个人来说是个护城河，现在编程就不是护城河了，只要你想学，几个星期时间不说学得不好，配合ai也能写出一个不错的程序。京东凭借自建物流京东快递，可以让用户指定送达时间，最快可以达到次日达或者上午下单下午就送到了，这是其他电商平台没有的优势，而且自建物流需要投入相当大的成本，这也是不管电商格局如何变化，京东能够在电商领域有一席之地的原因。上市公司护城河越宽，为投资者带来的收益越多。

一个基金是有固定费用的，比如律师费，审计费。基金规模大了好说，费用占比小，对收益影响不大，但是规模小了，占的比例大了，就影响收益了。基金清盘是按照法律规定，低于一定规模，基金公司是可以选择将基金清盘的。基金清盘不是基金跑路，但会打乱你的投资计划。基金规模不是越小越好。规模小了基金经理好处理，但规模太小，有下面两个风险。2 费用占比高的风险。

假定有一家上市公司，每股净资产100元，上市公司每股分红5元，股东就拥有95元净资产+5元现金，合计仍然是100元。但是今年苹果收获后，明年会结新的果子，最终收货的苹果价值会大于苹果树自身价值。基金同样如此，基金分红是把基金净资产一部分分给基金持有者，相当于左手倒右手。可以用一个苹果树作比喻，苹果树结的苹果，在收货前后，始终是苹果树+苹果。同样，基金分的红累计和最终会大于基金价值本身。这样左手倒右手有什么意义？

该风格特点是重视估值，如低市盈率，低市净率率，高股息率。巴菲特的导师格雷厄姆就是这种风格。这种风格是比较看重成长性，要求上市公司的收入，盈利增长速度高，进攻性强。这种风格重视企业的盈利能力，选择的上市公司多是ROE指标高，现金流稳定的。这种风格一般挑选当前规模小，商业模式不稳定，但是未来有极大增长潜力的公司。这种风格会综合考虑上市公司的成长性和估值，追求性价比。第一种风格:深度价值风格。彼得林奇是这种风格代表。第五种风格:深度成长风格。第二风格:成长价值风格。第三种风格:均衡风格。第四种风格:成长风格。

以日本股市为例，在日本长达20年的熊市里，日本股市散户比例由50%降到17%。在日本股市回暖时，受益的是机构投资者和在日本股市买买买的日本央行。股票投资账户，就是去证券公司开户的股民们，扣除机构投资者和只进行可转债打新的账户，在熊市里还在投资的股民只占全部股票账户的15-20%之间。在熊市中坚持下来的人很少，这也是大多数人在股市不赚钱的原因之一。有人会问，熊市里能够坚持下来的投资者有多少？坚持三年以上的，大约只有11%这不是国内独有的现象。